9月5日，集运指数（欧线）主力合约日内跌超15%，现报1723.0点。
近段时间以来，集运市场悲观情绪持续发酵，EC期货近远月合约价格重心持续下移。9月4日，集运期货主力合约EC2412收跌6.3%，至2010.0点，本周累计跌近15%。远月合约的跌幅更为明显，EC2504和EC2506均跌超9%。
当前集运期货市场持续下跌，这一趋势主要受两方面因素驱动：
- 市场需求疲软与现货运价下调：集运市场需求明显减弱，导致现货运价加速下滑。随着淡季的到来，货运需求显著下降，船舶公司面临巨大的揽货和填舱压力，进而引发了市场上激烈的“价格战”。这种价格战态势进一步加剧了运价的快速下滑，给集运盘面带来了显著压力。
- 地缘政治局势缓和预期：以色列国内爆发的大规模游行活动，民众强烈呼吁政府与哈马斯达成停火协议，这一事态发展使得市场对于地缘局势缓和的预期重新升温。这种预期对集运市场产生了间接影响，增加了市场的不确定性，进一步对集运盘面构成压力。
总的来看，集运盘面当前面临的主要压力，既来自于市场需求不足和运价快速下滑的内部因素，也受到了地缘政治局势变化等外部因素的干扰。
现货运价近期经历了显著的加速调降过程。具体表现为：
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运价大幅下滑：9月上旬，欧洲航线的大柜运价已跌破6000美元大关，与8月末相比，下滑幅度超过900美元。进入9月中旬，运价进一步跌至5500美元，甚至出现如ONE公司上周五报出的4808美元等低于市场平均水平的价格，显示出船司降价节奏的加快和降幅的扩大。
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多家船司调价：最新在线运价数据显示，多家主要船司纷纷下调运价。达飞轮船将9月中下旬的运价下调至2980美元/TEU和5560美元/FEU，降幅超过10%；韩新海运的9月订舱运价也继续下调至2800美元/TEU和5180美元/FEU，同样降幅约为10%。即便是价格相对稳定的中远海运，也下调了9月中上旬的运价，小柜和大柜分别调降了13%和17%，至4275美元/TEU和6225美元/FEU。
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市场整体预期：据统计，目前市场对9月份小柜的均价预估为3300美元，大柜均价为5700美元。这一预期反映了市场对运价持续下滑的普遍看法。
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市场需求疲软：运价大幅下调的背后，是市场需求的明显乏力。9月中上旬，市场订舱情况不佳，货量较前期显著减少。部分托运人，特别是低货值货主，因对运价持进一步看跌预期而选择延迟发货。此外，北方港口（如天津港）到欧洲基本港的运价相较于南方港口（如上海港）更低，这也在一定程度上反映了市场供需的不平衡状态。
随着巴以停火谈判的僵持不下，集运市场正面临着一系列复杂而多变的因素。本月初，以色列在加沙地带的发现再次点燃了民众的怒火，大规模的抗议活动席卷全国，数十万民众走上街头，要求政府立即与哈马斯达成停火协议，释放被扣押的以色列人员。这一事件不仅加剧了中东地区的紧张局势，也给本就脆弱的集运市场带来了新的不确定性。
在现货市场上，运价加速下行的趋势愈发明显。欧洲航线的大柜运价已跌破关键心理价位，船司之间的价格战愈演愈烈，进一步加剧了市场的悲观情绪。市场分析认为，被扣押人员死亡事件让本就艰难的停火谈判更加复杂，而地缘局势的紧张则直接影响了集运市场的稳定运行。
然而，尽管地缘事件对市场产生了短期冲击，但集运远月合约的交易逻辑却逐渐回归基本面。
在远月合约的视角下，地缘冲突对欧线运价的核心冲击——绕航引发的运力供给缺口，正随着2024至2025年间大量新船的陆续交付而逐步得到填补。这一趋势意味着地缘冲突的边际影响正逐渐减弱，远月合约的交易将更多地回归到航运市场供需基本面的轨道上。因此，近期围绕地缘局势的新闻动态，对集运期货盘面的影响，在程度和持续性上都呈现出减弱的态势。
展望后市，集运期货的走势将紧密围绕航运市场的供需基本面变化以及现货运价的调整情况展开。值得注意的是，尽管历史数据显示船司常在国庆假期前尝试提升运价，但今年能否成功挺价，将高度依赖于市场货量的实际表现。从供给端来看，全球港口拥堵状况的缓解已经释放出一部分运力，加上新船的持续交付，使得整体运力供给维持在较高水平。
在供需双方的双重作用下，四季度现货运价面临较大的下行压力。市场普遍认为，小柜运价有可能重回2000美元附近，而大柜运价则可能降至4000美元左右，这一预期对应的标的指数约为2400点。同时，考虑到当前期价贴水现象的扩大，未来基差的收敛可能会为价格进一步下跌设置一定的限制。
此外，不可忽视的是季节性需求因素。随着圣诞节和元旦的临近，市场有望迎来一轮集中的出货需求，这可能会为集运市场带来一定的支撑力量。因此，对于主力合约EC2412而言，尽管整体趋势偏空，但过度看空亦需谨慎。投资者应密切关注市场动态，灵活调整策略以应对可能的变化。
